金屬銅屬于與國際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)的品種，從去年3月到今年5月，國內(nèi)銅價(jià)從每噸35000元左右，一路飆升到每噸75000元。

? ? 歷史上銅價(jià)最高的年份是2006年，當(dāng)時(shí)銅價(jià)達(dá)到每噸8萬元左右，隨后這15年中，銅價(jià)始終在4-6萬元之間。去年由于疫情席卷全球，隨后全球主要經(jīng)濟(jì)體不斷擴(kuò)大貨幣供給刺激經(jīng)濟(jì)，銅價(jià)一路飆升至目前的7萬多元，創(chuàng)近15年來新高。

? ? 自今年5月份以來，銅加工企業(yè)紛紛減產(chǎn)，與往年同期的生產(chǎn)場(chǎng)面形成鮮明對(duì)比，生產(chǎn)被迫放緩，出貨量明顯下滑。

2012-2021年銅月均國內(nèi)期貨價(jià)格

資料來源：商務(wù)部、恒略咨詢整理

? ? 銅價(jià)高位運(yùn)行，讓下游企業(yè)面臨原材料不斷上漲帶來的巨大壓力，但是上游的原料生產(chǎn)企業(yè)卻迎來了豐厚的盈利，國內(nèi)主要礦山加足馬力開工。

? ? 國內(nèi)主要銅礦企業(yè)西部礦業(yè)已經(jīng)是滿負(fù)荷生產(chǎn)，作業(yè)的車輛不停進(jìn)出，每天都是三班倒，開工率達(dá)到歷史最高水平。西部礦業(yè)擁有我國最大的單體銅礦“玉龍銅礦”，保有儲(chǔ)量達(dá)607萬噸，提前投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)不斷提升。2020年西部礦業(yè)銅精礦產(chǎn)量為47485噸，電解銅產(chǎn)量為146011噸。

2016-2020年西部礦業(yè)銅相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量

資料來源：公司年報(bào)、恒略咨詢整理

? ? 業(yè)內(nèi)人士表示，眼下銅供應(yīng)大于需求，但是市場(chǎng)銅價(jià)卻不降反增，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本回到疫情前的水平，但是銅價(jià)卻遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)的價(jià)格，不排除游資借助通脹預(yù)期炒作銅價(jià)的嫌疑。